10月上旬，随着宏观利好政策的发力，带动钢材、原料价格宽幅上调，生铁价格也随之走高。然而，随着市场对宏观消息的消化，市场预期逐渐降低，叠加需求端表现不佳，贸易商多为快进快出操作，市场整体出货氛围冷清，生铁市场进入下行通道。截止10月25日，炼钢生铁L8-L10在临沂的报价为3000元/吨，较节后高点下调180元/吨，武安报价为3030元/吨，较节后高点下调170元/吨；球墨铸铁Q10在临沂的报价为3430元/吨，较节后高点下调270元/吨，武安报价为3300元/吨，较节后高点下调350元/吨。

图-1 2024年主流城市价格走势图

由于9月下旬各生铁企业的积极接单，进入10月后，各企业多以交付前期订单为主，部分企业厂内库存仍维持低位水平，但亦有部分企业前期订单已交付完毕，厂内库存进入累增趋势。另部分企业按计划恢复正常生产，生铁产能利用率有所上升。据Mysteel调研显示，截止10月24日，全国样本生铁企业周度产能利用率为61.12%，周环比上升3.59%，月环比上升0.85%。厂内生铁库存44.06万吨，周环比增加5.55万吨。 总体来看，生铁供应压力已形成上升趋势。

图-2 2023-2024年生铁企业产能利用率与厂内库存变化走势图

焦炭方面：近期钢厂焦炭库存处中高位，且随着钢材价格下行钢厂盈利收窄，致使首轮提降落地后，钢厂仍抱有提降预期。同时，今年焦煤供应略有宽松，煤先于焦下调价格的情况较频繁出现，首轮下调后，焦化厂仍存在一定利润空间。因此，预计焦炭价格仍存在2-3轮的提降空间。

铁矿石方面：近期宏观利好消息影响消退，铁矿石价格高位回落，后期成材价格及出货情况或将成为影响铁矿价格的主要因素，伴随钢厂成材累库，市场需求不好，钢厂对铁矿石采购较为谨慎，预计铁矿石市场短期内仍维持震荡走势。

图-3 铁矿石、焦炭价格指数走势图

供应方面，短期内各生铁企业仍将以交付前期订单为主，而已完成前期订单的企业，厂内库存将继续累增，但随着采暖季的临近，部分市场的生铁企业受此影响，或有高炉停产的计划。由此来看，短期内生铁整体供应压力将有增加，进入采暖季后将有所回落。

需求方面，据Mysteel了解，部分区域已开启环保检查，受此影响下游铸造企业多数停产以应对检查，生铁需求再度收紧。而在产的下游企业经国庆前的补库囤货后多为刚需采购，生铁需求短期内难有增长。

成本方面，原料成本近期仍有走弱预期，对生铁价格支撑将会持续减弱。

综上所述，在供增需减以及成本走弱的背景下，预计短期内生铁价格将继续下探，而在11月中旬后，供需矛盾或有缓和，原料成本或能止跌企稳，生铁价格在此影响下亦有企稳反弹的可能。后期仍需密切关注宏观政策、原料市场以及下游需求等情况。